既是投资，又是招商引资。

作者 一 陈晓 周嘉莉

报告 I PEdaily

旅游行业最新融资来了。

本周，出行社区平台马蜂窝宣布完成新一轮融资，由贵州省创新赋能大数据投资基金、贵阳市创投、贵阳市观山湖现代服务业投资基金等机构联合投资。此次马蜂窝的靠山几乎全部是贵州国资，创始人陈刚就是贵州遵义人。马蜂窝也于2022年将国内总部设在贵州，招商引资的色彩浓厚。

这是马蜂窝时隔4年后的最新一轮融资。马蜂窝成立于2006年，2010年正式开始公司化运营，是移动互联网时代诞生的旅行娱乐社区，深受中国年轻一代旅行爱好者的喜爱，也吸引了今日资本、启明创投、高瓴资本、Coatue、厚朴投资、腾讯等多家明星机构的投资，2019年估值曾传达20亿美元（超130亿人民币）。

随着疫情防控逐步放松，抑制了三年的中国人出游数量呈现井喷趋势，消费者开启“报复性旅游”模式，热门旅游景点人山人海、民宿爆满……过去三年，旅游业一直被认为是最悲惨的行业之一，如今寒冬正在逐渐过去。

刚才贵州老家给了我一些钱。

马蜂窝期待已久的融资

说起来，马蜂窝和贵州的渊源颇深。

首先，公司创始人兼CEO陈刚是贵州遵义人，创办马蜂窝后，他曾多次表示“想为家乡贵州的旅游产业化贡献一份力量”，还动情地向家乡表白：“我爱贵州，爱它在神秘而野性的山水间孕育出一座数据之城。”

马蜂窝自运营以来，贵州就是其布局的重要一环。2017年，马蜂窝在贵州开设分公司，成为首个引入贵州的旅游独角兽企业。随后几年，马蜂窝逐渐在贵州成立客服等一些职能部门，贵州分公司的规模也逐渐扩大。2021年4月，马蜂窝与贵州省文化和旅游厅签署战略合作协议。直至2022年，双方关系全面升华——这一年，马蜂窝在贵州设立国内总部，并陆续将7家上下游合作企业引入贵州。

这也为贵州国资做出这一举动埋下了伏笔。资料显示，贵州省创新赋能大数据投资基金由贵州省大数据局和贵阳产控集团共同出资设立，实际控制人为贵州省财政厅；贵阳创投实际控制人为贵阳市国资委，贵阳观山湖基金则是贵阳创投发起设立的基金。

“决定在疫情期间投资马蜂窝，是基于对马蜂窝新业务体系给用户带来价值的认可，以及对旅游业复苏的信心。”贵阳创投董事长田长洪表示。

他在近日接受采访时表示，资本能极大促进数字产业的发展。为了服务贵州及相关产业，贵阳创投已投资了多家数字企业。“我们现在管理着近150亿元的基金，投资了近百家企业，一半在医疗领域，一半在大数据领域。预计未来会有20到30家企业上市。这些企业的功能不仅仅是赚钱，更重要的是推动贵州数字经济和旅游产业的发展。”引入马蜂窝，是基于将环境、生态饮食、个性旅游、健康旅游与数字化相结合的考虑。

马蜂窝上一轮融资要追溯到四年前。天眼查APP显示，2019年5月，马蜂窝获得由腾讯领投的2.5亿美元E轮融资，启明创投、泛大西洋资本集团等机构跟投。此前，这家出行独角兽公司还获得过“创投女王”徐新领投的今日资本、高瓴资本、Coatue Management、厚朴投资、淡马锡等跟投。

据当时报道，马蜂窝E轮融资后估值达20亿美元（约合130亿人民币），公司也曾提到“一两年内上市”，但受疫情影响，这一计划被搁置。当被问及最新上市计划时，马蜂窝向媒体表示，上市计划仍在推进中，但尚无具体时间表。“疫情对行业打击很大，已经三年了，目前处于恢复阶段。”

一个背包客创造了价值数百亿美元的独角兽

因疫情差点崩溃

马蜂窝的创立源于一位资深背包客的兴趣。

创业前，陈刚在新浪工作了6年多，从事互联网搜索引擎相关产品的研发。闲暇之余，陈刚爱好背包旅行和摄影。2006年前后的两年间，他飞行了374138公里，超出了99.3%的人。

但当时，他在国内找不到一个满意的旅行分享网站，没地方分享那么多美景和有趣的旅行故事。陈刚和“旅友”吕刚干脆创建了一个旅行社区网站，分享自己和朋友们的旅行故事。没想到，一上线就大获好评，吸引越来越多的用户注册分享浏览。到2010年初，马蜂窝的注册用户已经超过10万。

就这样，陈刚没有花一分钱推广，靠着朋友间的口口相传，积累了马蜂窝的初期用户。陈刚和卢刚决定辞职创业，把爱好变成了事业。用陈刚当时的话来说，“如果能把自己的爱好变成事业，我想，这是最美妙的事情。”

庞大的用户规模也吸引了风投机构的关注。2011年10月，马蜂窝获得今日资本500万美元A轮融资。一年半后，马蜂窝又获得启明创投和今日资本联合投资的1500万美元B轮融资。此时，马蜂窝总用户数已超过2500万。

与此同时，马蜂窝也开始商业化的探索，2013年4月，马蜂窝推出“一我蜂”，与艺龙、携程等OTA公司合作，向马蜂窝用户推荐高性价比的旅行服务。

2015年，马蜂窝获得来自高瓴资本、Coatue、CoBuilder、启明创投等机构逾8500万美元C轮融资。当时，陈刚表示，马蜂窝将利用新获得的资金，向“自由行”方向升级业务战略，重点布局酒店、本地游等下游业务，构建O2O移动端商业闭环。

此后，马蜂窝迅速壮大，已经不再仅仅是一个旅游攻略社区，更像是一个综合性的旅游服务平台。电视上，黄轩的那句“旅行前先来马蜂窝”的广告词也让人印象深刻。

2018年5月，马蜂窝公布了一组数据：用户月度旅游笔记数量已达13万篇，累计点评数突破1.8亿，独立用户数突破1.2亿，MAU突破8000万。其中还提到，马蜂窝已连续四年实现GMV增长超过100%，是互联网行业为数不多的内容商业化成功案例之一。

2019年，马蜂窝迎来了高光时刻——宣布获得腾讯领投的2.5亿美元融资，投后估值20亿美元。陈刚在内部信中表示：“未来一到两年，我们将努力成为中国最大的出行流量平台，实现IPO。”

然而事与愿违，2020年爆发的新冠疫情粉碎了陈刚的愿景。旅游业遭受重创，突如其来的退订潮爆发，几乎每个及时应对的OTA平台都承受着巨大的垫款压力，马蜂窝也不例外。截至2020年1月底，马蜂窝已垫款超过5亿元。垫款之下，在线旅游平台本就紧张的现金流更是雪上加霜。

在旅游业蛰伏的两三年里，抖音、小红书的快速发展也蚕食了马蜂窝不少流量，“出行前先查马蜂窝”的习惯被逐渐打破。

如何重新站起来，对马蜂窝来说更是难上加难。陈刚在内部信中表示：“2023年，‘坚守初心’对我们来说非常重要。内容社区生态是我们的大本营，要以新的姿态进一步巩固核心地位。”新一轮融资不仅是救命钱，也为抢占先机提供了弹药。

出境游火爆，签证要等到7月

旅游业活跃

作为受疫情影响最严重的行业之一，旅游业近3年的状况令人堪忧。

天眼查的一组数据显示，2020年旅游行业融资额呈现断崖式下滑，从上年的1200亿元跌至360亿元，同比下滑70%。2020年至2022年，全国文旅企业融资总额仅有81家，包括A轮、B轮、股权融资、私募等。获得融资的公司以本土旅游文化开发公司为主，也有OTA、文旅控股公司和传统旅行社。

很多旅游平台还没等到曙光就倒闭了，比如阿里巴巴投资的百程旅行网，在2020年开始破产清算，不少旅游平台也靠裁员、做微商、开直播等方式熬过了漫长的寒冬。

一切在2023年初出现转机。据文化和旅游部数据中心测算的数据，2023年春节假期国内旅游人数将达3.08亿人次，恢复至2019年同期的88.6%；国内旅游收入将达3758.42亿元，恢复至2019年同期的73.1%。

甚至还出现了“报复性”旅游：西双版纳平时200元一晚的廉价酒店价格涨到2000元，长沙文和友大酒店4538张桌子排队人数高达4538人；在云南，平均50个人喂一只海鸥，西安参观兵马俑的游客比参观兵马俑的游客还多；三亚人满为患，人们担心，在网上问：“海南岛要塌了吗？”

旅游市场的复苏不仅体现在消费端，也体现在市场的供给端。天眼查数据显示，今年1月国内旅游相关企业注册数同比增长102.82%，反映出行业明显复苏。近5年旅游相关企业注册数也画出了与疫情强相关的折线图。天眼查数据显示，2013年至2021年企业注册数稳步增长，2022年受疫情影响大幅下降。随着2023年旅游业的强势复苏，市场走势有望向好。

如今，随着出境游相关跟团业务逐渐恢复，以出境游为主要收入增长点的传统旅行社也在逐渐复苏，部分旅游公司的出境游订单量也增长了30%-40%。各大OTA也纷纷开始推出新品，携程、同程旅行等迅速上线数百款出境跟团游产品，覆盖多个目的地国家或地区；飞猪以流量整合为切入点，同时推出新品并举办多场营销活动，线上线下联动发力。

此外，出境游订单也直线增加，据悉，上海的护照申办数量创下历史新高，甚至一些国家的面试被安排到了5个月后的7月底。

受益于全球跨境旅行的复苏，全球民宿短租巨头爱彼迎实现首次年度盈利。不久前，爱彼迎公布了2022年第四季度及全年财务业绩报告。数据显示，爱彼迎2022年第四季度实现净利润3.19亿美元，2022年全年净利润近19亿美元，较2021年亏损3.52亿美元实现大幅扭亏，实现公司首次年度盈利。

乐观情绪在整个行业中爆发，不仅是民宿，从航空公司到酒店再到旅行社，都如此。最近，许多航空公司大幅上调了盈利预期，希尔顿、万豪等酒店也公布了好于预期的2022年第四季度业绩。全球最大的团体旅行社TUI AG表示，今年夏天的预订量比一年前增长了20%。旅游业的春天即将到来。

时隔三年，旅游业终于可以松一口气了，冬去春来，一切都在慢慢好起来。