日本快时尚品牌优衣库的母公司迅销集团周四公布了第一季度业绩，得益于优衣库在国际市场，尤其是欧洲、美国和中国市场的表现，迅销集团股价再创新高。

曾经霸占市场的四大快时尚巨头，如今只剩下优衣库和Zara屹立不倒。尤其是优衣库借助疫情，在欧美市场逐渐崭露头角。从市值来看，一向以实穿著称的优衣库母公司迅销集团已经全面取代H&M集团，成为快时尚行业市值第二大公司。

此外，快时尚行业正在崛起一股不容小觑的新生力量——来自中国的Shein。

上周，我收到了Shein送的礼盒，礼盒的标语写着“让时尚之美触手可及”。

我也在小红书上发过帖子，感觉时光倒流了15年。当四大快时尚品牌尤其是Zara、H&M因为与设计师跨界联名而爆红时，很多明星已经习惯了将快时尚与奢侈品混搭，展现亲民风范。当时时尚界也在热议“时尚民主”的话题。

15年过去了，“时尚民主”话题已经完全被“可持续”取代。深陷漩涡的Zara、优衣库等快时尚品牌不得不接受审视，发布可持续和供应链报告。最火的户外品牌Arc'teryx、Patagonia等正以此为噱头展开竞争。

但我们知道，即便Zara、优衣库、H&M开始公开供应链数据，真正的“可持续”从来都不是可持续的，经济规律始终在供需平衡之间摇摆。

工厂伦理可能会消失，但只能从欧洲和美国消失，然后在其他地方诞生。

不管是“时尚民主”还是“可持续性”，看上去都是针对他的大众消费客户进行营销的，因为有钱人不需要考虑这样的问题，他们可以穿英国产的肯辛顿，拎法国产的爱马仕。

从2013年4月25日孟加拉国首都达卡的Rana Plaza大楼倒塌事故发生至今，已经过去了10多年。虽然大部分品牌都签署了工厂协议，要求定期进行工厂安全调查，从而大幅减少了大量倒塌和火灾事故的发生，但劳动条件、工资等问题依然是快时尚行业无法解决的问题，因为这甚至是快时尚行业的主要商业模式之一，快时尚行业经不起这样的考验。当然，最经不起这种考验的，就是全球最大的零售商沃尔玛，迄今为止，沃尔玛从未在孟加拉国签署过工厂安全协议。

过去十几年，世界以难以想象的方式被分化。奢侈品和快时尚的快速扩张成为中产阶级的必然方向。大量中高端品牌和设计师品牌的倒闭滋养了两大产业，甚至快时尚和奢侈品内部也形成了巨大的分裂。尤其是过去两个季度，爱马仕、路易威登、香奈儿、古驰等顶级奢侈品牌之间的分化也愈演愈烈。

因此我们可以看到，Zara母公司Inditex SA的市值高达1200亿欧元，而迅销的市值则很大程度上得益于日元贬值。否则，曾经市值超过1000亿美元的迅销，也不会在股价创下新高时，市值只有800亿美元。两家公司市值的缩水还来自于Gap Inc.和H&M集团市值的大幅缩水，尤其是Gap Inc.，在股价翻倍之后，目前市值也只有75亿美元。

所以，优衣库的巨额销售额既不是时代的进步，也不是时代的倒退。我们仍然生活在同一个时代，10年在历史长河中算不了什么。虽然十年前 Rana Plaza 大楼里的工厂工人死里逃生，但在通货膨胀之前，他们的生活并没有改善。

相比于上述宏大的命题，或许更值得研究的是Zara、优衣库为何挤占了H&M、Gap，这是时尚的进步还是倒退。

H&M迅速崛起的十年，是时尚界蓬勃发展的十年，虽然如今被批评为和Zara一样的“山寨”，但中年人或许都还记得十几年前每年11月H&M联名系列开售前大排长龙的情景。

如今，跨界仍在继续，排队已不复存在。是消费者越来越意识到再多的跨界，依然逃脱不了营销的本质，还是这一代年轻消费者伴随着跨界成长，兴奋门槛被无限抬高，还是时尚行业不再需要多元化。

我更倾向于后者，就像世界的分裂和两极分化一样，时尚行业正在以极端的方式回归零点。否则，完全很难解释为什么从大众品牌到奢侈品牌都在减少SKU。Arc'teryx和Freitag这些SKU小的品牌都能成为潮流品牌和icon。

信息爆炸并没有丰富普通人的信息，反而增加了选择和发现的难度。时尚行业以“爆款”的形式变得相似，这更接近商业的本质——赚钱。因此，无论是优衣库还是 Zara，两家公司都在销售额和利润上创下了新纪录，但可穿性却大打折扣。哦，低 SKU 也有巨大的成本效应。Gap 公司历史上第一位女性 CEO 辞职，就是因为她任命并同意了另一位女性 CEO 和她的建议，Old Navy 可以提供无限的选择。

从这个角度看，时尚行业肯定在倒退。包括迅销在业绩报告中罕见提到将优衣库打造成“必需品”。要知道，近10年前，柳井正就一直说优衣库的竞争对手是苹果。虽然这样的说法毫无意义，但比起现在的“必需品”要精彩得多。

过去十年，杂货行业“必需品”的标签已经渗透到了服装这个非必需消费品类别。我之前写Zara的时候也提到过，服装品牌一旦规模化，就能从非必需品晋升为必需品，并有能力在整个行业通货紧缩的时候涨价。现在Zara和优衣库都具备这样的能力，一个在欧美市场，一个在亚洲市场。

任何行业都不是直线性进步的，考虑到人的寿命如此短暂，进步与退步更是相等。年轻一代在 Tom Ford 创立 Gucci 之前可能还没有学会如何穿衣打扮，直到 Tom Ford 退休后才意识到 Gucci 不仅仅是一个化妆品品牌。

全球视野

周五美国股市高开低走，三大股指分别发展，道琼斯工业平均指数收跌0.31%，标普500指数和纳斯达克指数分别收涨0.08%和0.02%。

美国劳工部：截至1月6日当周初请失业金人数20.2万，预期21万，前值20.2万。

Wolverine World Wide, Inc.：以 1.3 亿美元的价格将 Sperry 品牌出售给 Authentic Brands Group, Inc. 和 ALDO Group。

玛莎百货（Marks & Spencer Group PLC）：英国市场食品及服装、家居业务收入分别增长10.5%和4.8%至23.32亿英镑和12.36亿英镑，可比销售额分别增长9.9%和4.8%。

迅销株式会社：截止11月的第一季度营收同比增长13.2%至8108.33亿日元，营业利润同比增长25.3%至1466.86亿日元，归属于母公司净利润1078.00亿日元，同比增长26.7%。

Burberry Group PLC：截至12月的第三季度零售额下跌7%至7.06亿英镑，按固定汇率计算下跌2%，同店销售额下跌4%。

美洲地区同店销售额下跌15%；欧洲地区同店销售额下跌5%；亚太市场同店销售额增长3%，其中中国大陆市场增长8%，日本市场增长9%，韩国市场下降9%，东南亚市场增长2%。

2024财年全年营业利润从5.52亿英镑至6.68亿英镑下调至4.1亿英镑至4.6亿英镑。

Rent the Runway Inc.：将裁员 10%；首席运营官 Anushka Salinas 将于 1 月 31 日离职。

Pandora A/S：第四季度有机销售额增长 12%，可比销售额增长 9%。息税前利润率增长 150 个基点至 34%。2023 财年的有机销售额增长率从 5-6% 上调至 8%。

Safilo SpA：与 Hugo Boss AG 续签眼镜协议至 2030 年底。

欧舒丹国际公司（L'Occitane International SA）：以 1.5 亿欧元从私募股权基金 Bluegem Capital Partners 手中收购家居香氛品牌 Dr. Vranjes Firenze。

Stella McCartney：2022年收入增长23%至4000万英镑；营业亏损从3000万英镑收窄至870万英镑。

LVMH SE：任命Frédéric Arnault 为集团钟表部门首席执行官。

Lululemon Athletica Inc.：将第四季度营收预测从 31.35-31.70 亿美元上调至 31.70 亿美元。

迅销株式会社：优衣库日本12月同店销售额同比下降15.4%，同店客流量和平均顾客支出分别下降14.6%和0.9%；2024财年前四个月同店销售额同比下降5.3%，同店客流量和平均顾客支出分别下降6.9%和增长1.7%

Abercrombie & Fitch Co.：将全年销售增长预测从 12-14% 上调至 14-15%。

American Eagle Outfitters, Inc.：假日季销售额增长 8%，其中 American Eagle 增长个位数，Aerie 增长两位数；将第四季度收入增长预测从高个位数上调至低两位数，营业利润预测从 1.05 亿美元上调至 1.15 亿美元至 1.3 亿美元。

Crocs, Inc.：将全年收入预期从 39.05-39.40 亿美元上调至 39.50 亿美元。Urban Outfitters, Inc.：假日季销售额增长 10%。

欧舒丹国际集团（L'Occitane International SA）：André Joseph Hoffmann 将于 2024 年 3 月底辞去首席执行官职务，执行董事 Laurent Marteau 将接任首席执行官。

标准普尔 500 零售指数 XRT：该指数周五收盘下跌 1.23% 或 0.86 点，至 68.82 点。

大中华新闻

周五A股震荡下行，三大股指均收跌，上证综指收盘报2881.98点，跌幅0.16%，深证成指、创业板指分别收跌0.64%、0.91%。

周五港股跟随A股市场下跌，收报16244.58点，跌57.46点，跌幅0.35%。

统计局：2023年12月份，全国居民消费价格同比下降0.3%，其中食品价格下降3.7%，非食品价格上涨0.5%。

海关总署：以美元计，12月出口增长2.3%至3036.2亿美元，进口增长0.2%至2282.8亿美元。2023年出口减少4.6%至3380.02亿美元，进口减少5.5%至2556.80亿美元。

周大福：截至12月底，第三季度零售价值同比增长46.1%，其中内地市场同比增长42.2%，港澳及其他市场同比增长70.8%。

金鸿集团：预计2023年可达2.850-3.075亿元，同比增长299-330%。

裕元集团：11月销售额环比增长1.6%至6.401亿美元，其中制造业务同比下滑2.4%；1-11月销售额同比下降12.0%至78.903亿美元，其中制造业务同比下滑18.4%。

宝胜国际：11月销售额同比增长15.9%至15.758亿元；1-11月销售额同比增长7.7%至200.645亿元。

莎莎国际：截至12月31日第三季度营收为11.822亿港元，同比增长36.7%。

特步国际：四季度零售额增长超过30%，折扣水平在30%左右；2023年零售额增长超过20%，渠道库存周期为四至四个半月。

京东集团：合并子公司达达在例行内部审计中发现一些可疑行为。

太平鸟：预计2023年净利润增长125%至4.15亿元；扣除非营业外收入后净利润2.75亿元，2022年扣除非营业外收入后亏损2700万元。

同华顺跟踪的61只股票服装家纺指数周五收盘报2259.71点，全天下跌1.61%或36.89点，成交额56.86亿元。邦杰股份涨超2%领涨板块，康龙达涨超1%领涨，龙头股份跌停，太湖雪跌超16%领跌，金发拉比、三福户外等股跌超4%，领跌。

时尚新闻

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PRADA 2024春节广告大片：此次广告大片由艺术总监David James担纲创意设计，并邀请两位中国当代文化领域备受期待的新秀参与创作：时尚艺术摄影师张家诚为画面构图；音乐家兼制作人李林峰将中国传统乐器的欢庆节奏融入音乐之中。影片在历史悠久的Prada荣府拍摄——这一空间由Prada精心修复，并于2017年向公众开放。目前，这里是Prada集团在中国举办重要文化活动的场地。

登喜路推出中国龙限量版：龙年将至，登喜路深挖品牌历史，将传统设计元素融入高端成衣和独特的硬奢产品中，包括标志性的 Rollagas 打火机。在中国文化中，龙代表着至高无上的权力，象征着力量、勇气、创造力和创新。

伯爵推出腾龙·鸣凤限量版系列：两款38毫米腾龙·鸣凤限量版高级珠宝腕表以微绘珐琅艺术与精湛金雕工艺演绎中国经典象征意义。表盘上或盘踞着一条优雅不羁的青龙，或以红色、粉色与橙色的缤纷色彩簇描绘出一只翱翔云端的凤凰，浩瀚星空以灰色与白色珍珠贝母雕琢而成，描绘出一幅幅生动而传奇的场景。

Qeelin高级珠宝贺龙年：自古以来，龙被视为尊贵与权威的化身，其形象唯有历代皇室才能使用。为庆祝即将到来的龙年，这一在悠久文化背景中象征勇敢与力量的图腾再次回归大众视野。Qeelin挥洒东西方文化精髓融合的韵律，通过精湛的珠宝工艺与现代触感设计风格，巧妙把握东方韵味与童真分寸，呈现品牌丰富珍贵的典藏佳作。